(00325)能否成为港股“谷子经济”下一匹翻倍黑马？CQ9电子平台2025年超购王和冻资王或已出现布鲁可

　　智通财经APP观察到□▽=△◁，草姬集团首日(12月19日)挂牌•☆，开市后曾一度冲高至5□……-◆.05港元☆△●▽，最终收涨10☆•△.4%报4-▪△□.14港元▼■…▽▽。然而▼-…△☆，次日草鸡集团就出现较大幅度的下跌▼◁▪▲，盘中一度跌逾18%▲=…▽。12月23日▼●，草姬集团股价继续下探△▲-，收跌9▲-▼■○•.94%▽☆●，报3▽★◇■□=.08港元CQ9电子平台▼•▽，已跌破3-….75港元/股发行价•□。

　　从当日股价走势来看-●☆••，布鲁可股价在高开80%后迅速下探▲◆▲▽，早盘10点半之前基本保持60%以上涨幅☆•◇◆，但在10点39分左右●△，公司股价突现一波▷●★◇○△“小跳水◆●○▲○”△☆□▼▪◇，截至11点30分左右•▲★△=▲，其涨幅收窄至43•◁-▷△.50%▼…★△…。而到午市开盘●◁▷…=，布鲁可股价涨幅一度在半小时内回升至50%以上▪□■◇，但仅坚持了不到半小时便波动下跌▼▲▪△，后期涨幅一直在50%以下波动-●▲▲▼▷，最终收涨40□•▷.85%▼☆●★，收盘价85▷▼-○◆.00港元◆▪★▲★▪。

　　从市场运营与公司业绩来看◆□◁，布鲁可拥有丰富的IP资源组合◇▲□•，旗下超500项专利与约50个知名IP授权合作★☆★■◆•，像奥特曼▪□▪▷□=、变形金刚等热门IP玩具产品☆=□，成功吸引了大量消费者▲…□▼◁，推动营收从2022年的3◇…▼★.256亿元飙升至2023年的8▷-.77亿元◆◇▷★▽，2024年上半年则较上年同期增长237△◁◁.6%▷◇□◁•▷，达到10◆▲●○-▪.46亿元因此◁◇…，身处AH两地爆款概念且同为▷◇-□◁▽“谷子经济◁-□●•”爆款标的的布鲁可-☆●○，后市受到市场追捧的可能性较大▼•◇。

　　回到布鲁可□△，在正式挂牌交易后•☆，总市值达到268•△★◆★=.62亿港元▼△◁。较招股价暴涨81▽◇.61%◆△•■，但一定程度反应市场情绪及预期●▼▲。布鲁可早盘高开报109●○△.6港元/股☆▼▲☆★▼，布鲁可的上市首日表现与其高倍率打新背后的市场预期相符…•◆。

　　从市场空间来看•☆☆□●，据前瞻产业研究院的统计…○☆△■，2023年△■☆★，中国二次元市场整体规模已经突破2200亿元••▷••，其中◁…，内容市场规模已经突破1100亿元△•▪○□★。二次元游戏居于重要的地位■…▲☆▷□，其规模约为800亿元★-▷○。与二次元内容市场相比△☆…•，IP周边产品成为爆发式增长赛道▼•，其市场规模从2016年的53亿元快速增长至2023年的1024亿元★…▷，年均复合增长率高达52◇□▪□□●.70%▼▲…••△。

　　目前二级市场对•▽▷“谷子经济◇○”概念追捧有加◇☆•。以A股为例▼--▽…，2024年11月和12月△○□▪，A股多只◆▼=☆▷-“谷子经济▲●◆…”概念股走强△▲▪△■。其中实丰文化◇▪•-、广博股份连续多日一字涨停•■△▪==，星辉娱乐▷•▲▷、华立科技等多只创业板股票出现20%的涨停-★○，其他相关概念股也跟风走强◁●△。目前△●□，A股谷子经济6大龙头股○•▲=☆，已被多家外资抱团买进★◇•，包含摩根士丹利★□▷•▲…、摩根大通▪▪★•☆=、高盛▪□☆▽★、汇丰银行及巴克莱等□▷◇。

　　从1月9日暗盘整体表现来看△◁▷▷★，布鲁可在最大的两家暗盘走势基本相近★★○=●◇，总体走势都是低开高走▼▪•，高位下落后再次走平◇○-•…○，最后以次高价收盘▷◁■•▷▽。其中•▽▲◁●，暗盘交易显示=◇，布鲁可收盘报价105▲□★.3港元★•，较招股价60◁▼■.35港元上涨74★●●…◆◆.48%▲▲◆◁◁，每手300股•=▼○，不计手续费▼•▼■▷，每手赚13485港元…-•▽。

　　从首日的经纪商交易席位上看■▷…▽，当日布鲁可的买方席位前三位分别为中信☆△、华泰及广发▲▼◆-，分别净买入224○•=.97万股★▪○◇△○、69■……◆▽●.33万股及37●•.71万股★▷▷;对应卖方席位前三位则为辉立▼▽▼•★-、瑞银和中信里昂△▷，分别卖出31◁◇△-.89万股●•☆▷◇、21▲☆.54万股及13▪-□=.02万股…☆▽▽■。

　　目前来看▽•★▲，虽然暗盘为单一券商间IPO中签散户间交易行为▷■…，理论上不会对正式挂牌交易产生影响•○▷◇○☆。

　　如今时间来到2025年CQ9电子平台◁=○◆，相比上年年末才出现的年度超购王和冻资王●■☆，今年年初便出现了一个上述头衔的有力竞争者——布鲁可(00325)▪◆◆▷-=。

　　2024年•△☆，港股恒生指数累涨17◇☆○.67%◇☆◁▷，打破了已持续四年的▲◁●“连跌魔咒▪▲◆○”▽◁，与此同时○▼▽-▼◇，港股IPO市场也迎来转向之年○◆…□-，以876-▪▪.49亿港元的总募资金额重返全球前四□▪○▽▼，并在12月迎来了2024年的★◁◆•“年度超购王■▼◆”草姬集团和★■▼▷“年度冻资王△▼”毛戈平■•□=。

　　招股书显示其在2021-2023年及2024年上半年均处于亏损状态=•，期内净亏损分别为5▪◆▷==.07亿元•□-○▪、4◁▼◆.23亿元=•★◆▼(00325)能否成为港股“谷子经济”下一匹翻倍黑马、2★◁●•.07亿元及2▽◆△▲.55亿元=-…□…★，三年半累计亏损将近14亿元•▪◆△。不过从趋势上看△▽☆，其当前净亏损正逐步收窄★◇▼★□，未来扭亏为盈或是公司估值进一步增长的关键因素之一□▲◁。

　　对于布鲁可来说•=▽◇，公司在组装式角色玩具领域已占据重要地位◁▽▲。据Frost&Sullivan数据=-•▷-，2023年其在全球组装式角色玩具市场以6◁▽▪◆△….3%的GMV占比位居第三▷-▼☆■•，在中国市场份额达到30★△.3%▷◆★▽。

　　据国泰君安证券研报…•▼▽●，市场上常见的◇=“谷子▷☆▲•◁□”分类包括吧唧△-••、立牌★●、卡牌◆■=▼•●、公仔等△▼☆。吧唧来源于徽章的英语◇=•=“badge◆=•”…=▼=◇•，材质主要包括马口铁●▲◆★★、塑料等…◇，常见尺寸在3-8厘米左右☆★○，正面通常印有二次元IP相关的图案◆▼△◆△▼;立牌是指由亚克力材料制成的印有角色形象或相关图案的牌子-▽◇◆★;卡牌通常以盲盒■■◆◆▪◆、盲袋形式售卖△●■▪▷◇，IP丰富☆■，根据卡牌材质△□☆◇○，可分为有色纸•=、拍立得■☆▪•◁…、闪卡-•■◇、透卡▽□▷、镭射票等▲◆▷▽=■。

　　而在港股市场…●-★▼○，泡泡玛特(09992)股价仅在2024年便大幅上涨346□=◇.59%…▲★△▽★，而另一家概念股公司名创优品(09896)则在上市后连续4年走高○▷■◆▪，目前股价达到47●▼○★★□.50港元◁▲，较2022年低点8◇▷▽.37港元累涨467▲-▽☆▲◇.50%•●。

　　参考此前草姬集团的股价走势○□，布鲁可后续是重蹈覆辙还是一飞冲天★-，或在上市后数个交易日内便会出现趋势指引◇▲。

　　据智通财经APP了解▽=■▪，▪●“谷子经济◁△”是2024年底国内资本市场最火爆的概念之一☆▽…。▷▲▼▼“谷子▪▽●★”是英文▼□=□■=“Goods△•□▷▼”(商品)的音译=◁■△，广义上指漫画★◇△能龙头股票一览表2024)尊龙凯时注册节，、动画□▽、游戏等IP周边商品▽□…△-。因为满足了年轻人的情绪价值▽☆•□○…，这些商品拥有巨大的发展空间☆□▽，且基本不受宏观经济及消费市场的影响●◆☆●…。

　　结合筹码分布情况来看▼•…◇○，由于布鲁可当日股价涨幅从超过80%收窄至收盘的40△▷▷▼◇▽.85%•●◁▪◁▽，造成不少筹码高位套牢☆•▽。公司目前70%的筹码区间集中在90==★▼□=.10港元至103=▷.50港元•◆△，其平均成本为98◆▲▷=●△.50港元高于收盘价85▪●▽--.00港元□▼，筹码区间重合度为75…◇☆■.70%•○●▼☆，当日筹码获利比例仅0○▽…••.91%…☆，并出现了一些席位资金底部吸筹的现象◆▲•■-◁。

　　实际上☆▪○○▲，作为2025年…◇=…“年度超购王★=◆▷”的有力竞争者CQ9电子平台★▼-▷，布鲁可与前者草姬集团一样受到市场广泛关注▷•，但草姬集团上市后表现并不尽如人意◆•▷☆…●。

　　1月10日•○○-，布鲁可在港股正式挂牌上市△•。其在本次香港公开发售部分获5999☆△◁△▼.96倍认购☆…●，国际配售38★■◇.6倍★○-★☆，位居港股IPO发行历史第三★▲●▼◁=;以冻资额计算▽▪□…▼，布鲁可本次IPO发行以逾8700亿港元的冻资规模仅次于2020年搁置上市的蚂蚁集团和2021年的快手○◇☆，位居港股IPO发行历史第三■=△★。

　　但目前同样也存在一些制约其估值持续走高的因素▪☆•▽□，比如公司盈利情况★◁。虽然报告期内公司营收增长迅速○◇？CQ9电子平台2025年超购王和冻资王或已出现布鲁可，但持续净亏损局面仍未扭转◁○△。

　　布鲁可IPO火爆的背后或许反映出的是投资者对近期消费市场风靡的■▽-“谷子经济▪△▷•”发展潜力的认可-□。